跟着聪明钱、与聪明人为伍。

整理：HashKey Capital

今年三月和四月，区块链行业的全球盛事接踵而来。 HashKey Capital 管理合伙人邓超 (DC)、HashKey Capital 投资合伙人、优币资本合伙人 Gong Li，HashKey Capital 资深顾问、 Kee Global Advisors 管理合伙人 Kevin Goldstein 三人分别于迪拜、迈阿密、纽约等地参会，和当地的创业者、监管机构、投资机构们现场切磋交流。

在会上，他们有哪些新鲜见闻？是否碰到了值得瞩目的新秀项目？通过高密度的交流，对 crypto 行业、区块链行业是否又有了最新解读？

以下是对话实录整理。

Q：请简单介绍一下自己

Gong Li：2018 年，偶然接触到比特币挖矿从而步入行业，后转投资方向，现任 HashKey Capital 投资合伙人、优币资本合伙人，已出手超 100 + 项目，热衷于研究区块链及 crypto 技术将如何为消费者乃至于全社会创造实际价值。

Kevin Goldstein：90 年代进入华尔街开始职业生涯，2015 年投入 crypto 行业，曾担任 BlockFi、ProtegoTrust、Vision Hill Group 等多个知名项目的顾问。

DC：2013 年，第一次听到「比特币」这个名词的时候，我就正式开始了在 crypto 行业的投资。作为万向区块链实验室的核心创始成员，后来我牵头于 2017 年创建了 HashKey Capital, 目前在全球范围内，机构已经投资了超过 200 个区块链项目。

Q：您在活动上有哪些新鲜见闻？

DC：我在迪拜的期间，正好有两场大活动，ETH Dubai 和币安的 Blockchain Week，同时还有十几个系列活动，吸引了来自中东、非洲、欧洲等国家 2000 + 观众到现场。

Gong Li：BTC 2022 在迈阿密举办。在美国，迈阿密也被誉为「加密之城」。这场会议与其它大型行业峰会的不同之处在于，它只聚焦在比特币和闪电网络 (Lightning Network) 上，现场有不少创业公司参加，在讨论技术的同时也在「秀 肌肉」、展示成果。比特币作为整个生态系统的头号货币和基石，这些年从基础设施、机构持仓和市值上都表现出了强劲的增长。最让我兴奋的是，现场我看到人们终于开始用加密货币购买可乐、披萨，我相信未来将会有更多消费者 和零售商家会逐渐接受这种支付方式，而这种改变将从闪电网络开始。简而言之，闪电网络允许所有人运行自己的节点和支付通道，只有开启和关闭通道各需执行一笔链上事务，一旦通道开启，价值就可以在交易对手方之间即时转 移，所以有免费、快捷这两大优势。闪电网络现在有 3 万个节点和 8 万个支付通道，到今年 3 月为止，用户数已经增长到 了 8000 万人。在我看来，闪电网络是行业真正的 game changer。如果要投中下一个 game changer，我就需要跟更多真实的 人交流，BTC 2022 就是与同行伙伴、创业者、投资人交流的最佳机会。

Kevin：今年的 Institutional Crypto Conference 在纽约 Metropolitan Club 举办，该俱乐部的第一届主席是 J.P. Morgan, 这 也说明了 crypto 正在逐渐走向主流，得到机构投资人的青睐。2018 年，当我参与 Vision Hill 的组建之初时，它还是全美 第一家 crypto 领域的母基金，全国范围内也不超过 5 家，但如今这个数字至少在 300 以上。这印证了整个生态系统的演 进，同时主流机构积极拥抱 crypto 的趋势也令人深受启发。

那么机构投资者是如何看待 crypto 的？ 

机构投资者对数字资产的需求在过去的 12-18 个月正在极速增长。

除了 crypto 基金以外，许多传统的资产管理人也陆续推出了 crypto 产品。

纽约这场活动的参会人数远超 350 人，这也说明了机构投资者对于 crypto 的兴趣正在逐步攀升。

跟着聪明钱、与聪明人为伍：去年全年，300 亿美金的风险资本蜂拥而入 crypto 市场，而今年仅第一季度，就有 120 亿 美金流入。所以，聪明的人和聪明的钱都跑步入场了。

Q：整场活动的高光时刻？活动后，您最大的体会是？

DC (迪拜)：

监管：说起迪拜，它并不像是新加坡、美国甚至香港等地区 —— 在 crypto 行业已经名声大噪，有了「江湖」地位。但 来到迪拜，我才逐渐意识到当地政府对 crypto 行业的友好程度甚至超出了我们的想象。在现有的司法体系下，迪拜出 台了加密货币法，使得对加密货币的投资合法化，同时也有一系列的招才引智政策，邀请了包括风投机构、交易所、 知名项目在内的 30 家机构加入他们的「类沙盒」计划，同时开放超级签证吸引人才落地中东地区，在此基础上，还 有零个人及企业所得税的优惠税收政策，从而吸引到了众多顶尖人才从美国、中国、欧洲迁徙到迪拜定居展业。

新兴市场：比如中东、非洲等新兴市场的区块链及 crypto 行业正在飞速崛起，因为其巨大的市场规模和潜在用户基 数。

在这场会上，有一个来自非洲的跨境汇款项目，他们通过区块链技术，可以帮助非洲用户购买加密货币从而实现汇款 给家人的目的，这是区块链赋能金融普惠的实例，也与我们的投资哲学相吻合。

Gong Li (迈阿密)：

美国现在已经成为了全球比特币挖矿的主要中心之一。

闪电网络将帮助 crypto 更快走向大众。

什么是闪电网络：闪电网络是公链的可拓展性解决方案，主要运用于比特币。它能帮助用户通过支付通道瞬间完成交易，并不产生任何成本。同时，更多的支付通道，意味着更多交易能同时完成，所以说它是有真正网络效应的 Layer 2 技术。

新项目发现： Voltage 帮助配置和管理闪电网络的节点，它帮助个人和机构代理闪电网络在 AWS 的节点。 Sphinx 是一个运行在闪电网络上的去中心化和加密的即时通讯应用。

Kevin (纽约)：

crypto 生态比我们想象中的更庞大。过去十年也才只是雏形初现，我期待的是它未来十年的应用前景。

资产管理人和 LP 们都需要变得更懂产业、更懂技术，在投资决策的过程中也更需要克制谨慎，市场不再像过去一样 ——「胜利的果实唾手可得」，除了 crypto 和区块链的应用，投资者需要更了解技术本身。

除了比特币，整个生态系统还有很可观的探索空间，不止是加密货币，还有区块链的延伸领域和行业的其他层面。除 了金融之外，还有保险、食品供应、医疗健康等赛道潜力巨大。我们现在能看到的全部，也许只是在管中窥豹。还有 什么区块链可以做到的？这值得我们更深的思考。

Q：你个人对crypto最感兴趣的点是？

GongLi：我个人一直最关心、最感兴趣的就是技术的大规模普及，细分赛道的话比如说我提到过很多次的闪电网络。 其次就是 Web3 下 Learn to Earn 的商业模式，有望打开局面、形成更广泛的共识。再者是游戏，我们一直在期待现象级 的 C 端游戏应用。总体来说，我们确实看到行业在从机会主义向以消费者体验为中心的趋势上逐渐迭代。

Kevin：监管对 crypto 生态的接受度在逐渐提高，这是让我最开心的一点。crypto 行业的壮大，离不开机构投资者的支 持。一定程度上，合理的 AML/KYC 规则体系会帮助整个行业规模化成长，人们也在渐渐意识到监管的好处。行业如何 能从 2 万亿美元成长为 5-10 万亿美元？只有当有规则可循，且人们都规范运营，才能吸引更多机构投资者加入进来。

DC：我更聚集长线的投资趋势。纵观过去 10 年，crypto 一直强调的是技术进步 (例如：Layer 2 旨在完善 Layer 1)。迈 入下个阶段，我看到更多的生态建设者们在琢磨如何将技术更好地运用到生活中，创造普惠价值。除了技术进步，技 术的商业化落地才是新的课题。而这恰好也是我们投资团队关注的重点 —— 商业化空间。第二个趋势是人才从美国、 中国向新兴市场国家 (印度、非洲、中东等) 的流动。HashKey Capital 的重心一直在亚洲及美国，但我们也在考验 投资团队在新兴市场依旧能发掘头部玩家的功力。第三点，在监管的大框架下，对于 crypto 和区块链行业，机构投资者 也不想错失先机，都在陆续跑步进场。我们欢迎机构投资者的加入，也在打磨合适的产品来填补这部分需求，HashKey 的愿景是作为领跑者，以扎实的行业认知和深厚的行业资源，为传统的机构投资者在新兴领域的投资保驾护航。